甚麼是供股及供股權？如何計算其合理價？—施凌教學第三十集

甚麼是供股及供股權？如何計算其合理價？—施凌教學第三十集
教學類別：基本分析―財技篇
＊甚麼是供股、供股後股價的影響(0:21)
＊供股的程序、甚麼是供股權？(1:02)
＊供股權的合理價(3:25)
＊實例：思捷（330）供股可獲利16-37％但要分清原因(4:03)

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甚麼是供股？為什麼市場都說「供股」是「抽水」呢？你知道供股的程序嗎？知道供股權及計其合理價嗎？

＊甚麼是供股、供股後股價的影響
「供股」是某公司發行一些新的股份給現有的股東，定價都會比現時股價低，所以股東取的是新的股份，而公司取的是現金，亦是因為市場叫這行動作「抽水」（即佔平宜的意思）。供股後的股價當然亦會有負面影響，原因有二：
一）例如某公司A的股價為＄10，已發行股數10,000股，如果公司A宣佈以四供一供股，供股價為＄5，新的股價將會被供股的股數及供股價影響，公式是：
合理新股價=(現價+供股價x供股比例)／(1+供股比例)
以上為例：現價=＄10、供股價=＄5、供股比例=1/4
所以
合理新股價=(10+5×0.25)／1.25=＄9
這亦是數學上供股後的股價都會跌的原因，
二）股數增加，每股盈利亦會攤薄
例如公司A的每股盈利為＄1，市盈率10倍，股價＄10，但四供一後發行股數將增加25％，盈利不變但股數增加，攤薄後的每股盈利=＄1/1.25=＄0.8而已，市盈率10倍，股價只有＄8而已！
當然，有些時候股價是反而會上漲的，這一定是市場的心理。

＊供股的程序、甚麼是供股權？
一般而言，只要你已經持有該公司的股票，你就會收都配股通知書的申請而獲得「供股權」，在申請中你可選擇：
一）放棄供股、
二）接納全數或部分供股、或
三）如果其他股東放棄供股你可以額外供股
當你收到你的供股權在你的賬戶中，你亦可以有數個選擇：
一）持有所有獲得的供股權，待供股期到期在指定的日期內行使供股權，支付所需的現金以認購新的股份，其後你便會獲得多1/4該公司的股份，
二）你可以將獲得的供股權全數或部分在市場內賣出
三）你可以在市場上買入更多的供股權

＊供股權的合理價
當然，一齊都是以合理價定位，如果市場上供股權的價格低估便可買入，其公式是：
供股權合理價＝(未除權股價－供股價)／(供股所需股數＋所供股數)

結論：
當公司宣佈供股時，大家要留意以下項目：
一）公司集資的意圖，及自己投資於該公司的目的，是短線、中線、或長線對公司有信心，如果不是對公司有信心，投資者不是被迫要供股的，大可以於除淨日前沽出股票
二）公司股票的價格、供股比例及供股價
三）供股有關的日子
四）獲得供股權後繼續留意正股走勢
五）新股份上市前後不時更新a)供股權及b)供股後正股的合理價。

＊實例：思捷（330）供股可獲利16-37％但要分清原因
結果：
一）若你除淨日前於＄9.71買入正股，但不供股，11月26日報＄12.58，獲利29.56％！但全因為市場心理，沒有涉及公式
二）若你除淨日前於＄9.71買入正股，但以＄8供500新股，平均價為＄9.14，11月26日報＄12.58，獲利37.63％！股票上漲亦是因為市場的憧憬，不涉及公式
三）若你不買入正股，只是11月7及14日兩次都買入各500股供股權，你的成本是(500x(8+3)+500x(8+2.6))/1000，即＄10.8，11月26日報＄12.58，獲利16.48％！這比較涉及公式計算其合理價，依賴市場心理較少，雖然獲利比較少，但風險相對亦更少。

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